Michael`s blog

有人一句话总结股市：
股市只是一个击鼓传花的游戏，谁接最后一棒，谁倒霉! 这个就如一场真实的游戏!

有人用了一个小故事来总结股市：
假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。
假设他们的烧饼价格没有物价局监管。
假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）
假设他们的烧饼数量一样多。

　　
——经济模型都这样，假设需要很多。

再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。
甲说好无聊。
乙说好无聊。
看故事的你们说：好无聊。
这个时候的市场叫做很不活跃！
为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。
于是，故事开始了。。。。。。
甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。
。。。。。。

于是在整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。

这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。
一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。
又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”（在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。

在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为很奇怪：所有人都没有亏钱。。。。。。
这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨。。。。。。

那谁亏了钱呢？
答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！而烧饼显然比现金好！现金存银行能有多少一点利息啊？哪比得上价格飞涨的烧饼啊？甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出现了认购权证。。。。。。
有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。但这个世界就那么奇怪，突然市场上来了一个叫李子的，李子曰：有亏钱的时候！那哪一天大家会亏钱呢？

假设一：市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。（监管）
假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。（同样题材）
假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。（发行）
假设四：大家突然发现这不过是个烧饼！（价值发现）
假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！（真相大白）

如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产——烧饼的人！

　　这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们再回首看看我们所在的证券市场的人们吧。这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样？在ROE高企，资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人！

　　所以作为一个投资人，要理性地看待资产重估和资产注入，忽悠别人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的钱!

　　其实有一个大家都忽略了的问题,那就是股市是可以创造和消灭财富的.
　　
　　再来拿烧饼的例子说说吧,还是2个卖烧饼的人,2个烧饼卖给了2个人.
　　
　　如果烧饼从1块涨到10块,然后不动了,卖烧饼的卖出烧饼每人收获10,买烧饼的人呢,虽然每人花了10元但他还可以把烧饼按10元一个的价格卖出去,如果说10元是合理估值的话那大家的总财富就增加了20元.只要在合理的估值范围内呢烧饼市场就会变得活跃起来,也就是所说的发展了.
　　
　　如果烧饼从10块变回1块,我们叫它价值回归,于是卖烧饼的每人得了10,买烧饼的人每人亏了10,财富没有变化,烧饼市场依旧萧条少人问津,我们叫它停滞.
　　
　　什么是崩盘呢?那就是烧饼市场如果崩盘的话它决不会跌回1块就停住了,它可能会跌倒1毛钱1个,于是那2个买烧饼的人呢,还没来的及出手烧饼价格就被定格在了1毛钱,于是卖烧饼的人呢每人只得到10了,而买烧饼的人呢,每人亏了10+0.99,这样财富就被消灭了,同时呢,卖烧饼的人看到1毛钱1个烧饼我连成本都赚不回来我干脆关门算了,于是呢烧饼市场没人买也没人卖了,我们称之为萧条.
　　
　　直到烧饼价值重新发现的那天,价值再次回归,又会出现2个卖烧饼的人,再次讲故事.我们称之为周期.
　　
　　但是这里面有个非常重要的因素那就是时间,而且由于人的非理性,不同的阶段我们头顶上可能是两片不同的天.